Marché des crypto-monnaies et marchés financiers traditionnels

Il y a quelques années, le Bitcoin et les autres crypto-actifs étaient considérés comme une classe d'actifs isolée avec peu d'utilisateurs. Toutefois, ces actifs sont devenus un élément essentiel de la révolution des actifs numériques au cours des dernières années, grâce aux développements.

La capitalisation boursière totale des crypto-actifs était de 500 milliards de dollars en 2017, et a atteint 3 000 milliards de dollars en novembre 2021. Actuellement, la capitalisation boursière est de $1,2 trillion de dollars (en juin 2022).

Avant la pandémie de Covid-19, les crypto-monnaies telles que le Bitcoin et l'Ether avaient une corrélation minimale avec les principaux indices boursiers. Ils étaient censés contribuer à la diversification des risques et servir de tampon contre la volatilité d'autres groupes d'actifs. 

Cette situation a toutefois changé à la suite des réactions inhabituelles des banques centrales à la crise au début de l'année 2020. Les prix des crypto-monnaies et des actions américaines ont augmenté en raison de l'assouplissement des conditions financières mondiales et de l'augmentation de l'appétit des investisseurs pour le risque.

En tant que classe d'actifs d'investissement, l'intérêt pour le Bitcoin et les crypto-monnaies est apparu en 2017, lorsque le cours du Bitcoin a franchi la barre des 1 000 dollars. 

L'événement a fait le tour des médias et les prix ont augmenté tout au long de l'année, culminant à plus de 17 000 dollars avant de se stabiliser dans une fourchette comprise entre 3 000 et 10 000 dollars. 

La pandémie de Covid-19 en 2020 a suscité une grande inquiétude chez les investisseurs qui ont paniqué, les entreprises et les économies ralentissant et fermant leurs portes.

Pendant la pandémie, le S&P 500 - l'indice boursier le plus utilisé par les investisseurs pour évaluer le marché - a perdu plus de 110 points, les investisseurs ayant déplacé leurs actifs vers des placements alternatifs.

L'économie américaine est entrée dans une brève récession, puis a entamé un rebond au cours duquel la valeur des actions a plus que doublé à la fin de la récession.

Lorsque l'indice et l'économie ont retrouvé leurs niveaux d'avant la pandémie, les investisseurs étaient convaincus que le bitcoin était une nouvelle classe d'actifs capable de générer des rendements même dans les situations de marché les plus difficiles. 

De nombreuses entreprises avaient déjà commencé à investir dans les crypto-monnaies, et le succès du Bitcoin pendant l'épidémie a renforcé leurs positions et leurs perspectives.

Selon une étude récente du FMI, les sentiments à l'égard des actions et des crypto-monnaies semblent plus liés, ce qui accroît le "risque de contagion sur les marchés financiers".

"Selon le FMI, la corrélation entre le Bitcoin et le S&P 500 n'était que de 0,01 de 2017 à 2019, ce qui indique que les valeurs des actions et des crypto-monnaies ont évolué de manière indépendante. (Les actifs qui évoluent en parfaite synchronisation ont une valeur de un ; ceux qui n'ont aucun lien avec les prix ont une valeur de zéro). La situation a changé en 2020-21, lorsque les banques centrales ont inondé les marchés de liquidités, et la corrélation est passée à 0,36, montrant que les classes d'actifs étaient de plus en plus étroitement liées.

Le Bitcoin semble suivre les économies en développement, avec une corrélation de 0,34 avec l'indice MSCI Emerging Markets en 2020 et 2021, soit une multiplication par 17 par rapport aux années précédentes. 

Les crypto-monnaies sont désormais plus étroitement liées aux actions que l'or, les obligations de qualité et les principales devises, ce qui signifie que les avantages en termes de diversification se sont totalement évaporés.

Le Bitcoin a fait ses débuts dans le monde de l'investissement, attirant un nombre important d'investisseurs particuliers, d'institutions et d'entreprises.

Le Bitcoin, qui a été échangé sur les plateformes de crypto-monnaies comme une action pendant plusieurs années par les premiers utilisateurs, a commencé à être traité comme une action par les traders et les investisseurs, ce qui a renforcé sa place en tant que classe d'actifs.

L'intérêt et les fonds se sont accrus lorsque le Bitcoin est devenu une classe d'actifs. Les maisons de courtage et les institutions ont gagné en légitimité en proposant des alternatives d'investissement telles que les ETF liés au Bitcoin et les 401(k) qui permettaient aux investisseurs d'investir dans le Bitcoin. Les investisseurs ont semblé plus à l'aise avec les crypto-monnaies car les institutions leur ont fourni des outils familiers.

Fin 2021 et début 2022, la valeur des crypto-monnaies a grimpé et chuté en même temps que les cours des actions. Le graphique hebdomadaire ci-dessous compare le cours du bitcoin (BTC) à celui du S&P 500 (SPX).

 

Nous pouvons observer des cas où il n'y a pas eu de corrélation. Au cours des deux dernières années et en 2022, les prix du Bitcoin semblaient être associés aux actions.

Il n'existe cependant aucune preuve solide de cette corrélation. Sur la base des données de prix, il semble qu'il y ait une activité d'investissement et d'échange de crypto-monnaies qui imite le marché boursier.

Selon Tradingview, le BTC et l'ETH ont tendance à être corrélés, ce qui implique que les crypto-monnaies se sont généralement échangées de manière similaire.